台湾AI出口超预期，A股PCB链获催化但弹性有限

中国台湾9月出口872.2亿美元，同比增60.9%，创单月新高，主要受AI及科技应用、电子新品铺货带动。（mof.gov.tw）

来源：中国台湾9月出口年率为60.9%

• 沪电股份 002463：企业通信板中AI服务器、交换机占比较高，订单弹性强。（巨潮资讯）
  AI服务器及交换机PCB · ✅ 年报：产品销售收入(印制电路板业务)，占营收95% · 市值 2230 亿 · 事前5日 -2%
• 深南电路 002916：布局算力PCB及FC-BGA，直接受益于服务器资本开支。（巨潮资讯）
  高端PCB、FC-BGA封装基板 · ✅ 年报：印制电路板，占营收56% · 市值 2507 亿 · 事前5日 -3%
• 胜宏科技 300476：AI算力卡、数据中心PCB已量产，产品纯度较高。（巨潮资讯）
  高多层PCB、高阶HDI · ✅ 年报：PCB制造，占营收94% · 市值 2027 亿 · 事前5日 -8%
• 鹏鼎控股 002938：扩充服务器、光模块及高阶PCB产能。（巨潮资讯）
  高阶HDI、SLP、HLC板 · ✅ 年报：通讯用板，占营收58% · 市值 1808 亿 · 事前5日 -4%
• 生益科技 600183：PCB上游核心材料，受高频高速板需求拉动。（巨潮资讯）
  高速覆铜板、粘结片 · ✅ 年报：覆铜板业务，占营收69% · 市值 3203 亿 · 事前5日 -0%
• 华正新材 603186：布局112G、224G交换机及AI服务器材料。（巨潮资讯）
  低介电高速覆铜板 · ✅ 年报：覆铜板，占营收85% · 市值 352 亿 · 事前5日 +6%
• 立讯精密 002475：覆盖通信及数据中心高速互连，受算力扩张带动。（巨潮资讯）
  服务器高速连接器 · ✅ 年报：通讯及数据中心，占营收10% · 市值 3750 亿 · 事前5日 -3%

1. 📌台湾9月出口创历史单月新高，同比增60.9%。
   台湾财政部海关统计 （mof.gov.tw）
2. 📌官方及媒体称增长受AI、科技应用和新品铺货推动。
   Focus Taiwan、台湾财政部 （focustaiwan.tw）
3. 💭AI需求持续，服务器、交换机和电子元件订单有望延续。
   台湾出口结构统计、沪电股份年报 （mof.gov.tw）
4. 💭高端PCB、覆铜板及高速连接器厂商直接受益。
   相关公司年报 （巨潮资讯）
5. ❓若出口高增维持数月，A股业绩预期才会明显上修。
   需跟踪台湾10月出口及公司订单

• 出口增长含价格和备货因素，未必等于持续需求。
• A股PCB扩产较快，供给增加可能压低利润率。
• 台湾出口强劲可能强化龙头竞争，而非转移订单。

市场是否已反应：AI硬件景气已被交易，单月出口数据边际增量有限。

相对事件前一日收盘的累计涨幅，已扣除中证1000。

• 115年9月海關進出口貿易初步統計-財政部全球資訊網（mof.gov.tw）
• focustaiwan.tw
• mof.gov.tw
• 深南电路股份有限公司 2025 年年度报告全文（巨潮资讯）
• 浙江华正新材料股份有限公司2025年年度报告（巨潮资讯）
• 股份有限公司2024年年度报告（巨潮资讯）
• 沪电股份2024年度报告（巨潮资讯）
• 立讯精密工业股份有限公司 2025 年年度报告全文（巨潮资讯）