库存修复需两年，利好油气上游与油运

沙特阿美称，即使霍尔木兹海峡恢复通航，全球石油库存补回也可能需要两年。

来源：沙特阿美：恢复全球石油储备或需两年

• 中国海油 600938：油价上行直接增厚上游利润，业务纯度高
  海上原油、天然气勘探开发 · ✅ 年报：油气销售，占营收85% · 市值 15885 亿 · 事前5日 +7%
• 中国石油 601857：油气产量大，油价上涨改善上游盈利
  国内外原油、天然气勘探开发 · ✅ 年报：油气和新能源，占营收28% · 市值 20517 亿 · 事前5日 +10%
• 中海油服 601808：高油价提升油企勘探开发资本开支
  海上钻井、油田技术服务 · ✅ 年报：油田技术服务，占营收53% · 市值 583 亿 · 事前5日 +6%
• 海油工程 600583：海上油气项目投资增加，工程订单受益
  海洋油气工程、海上平台建设 · ✅ 年报：海洋工程总承包项目收入，占营收77% · 市值 293 亿 · 事前5日 +9%
• 杰瑞股份 002353：海外油气开发回报改善，带动设备需求
  压裂设备、油田技术服务 · ✅ 年报：高端装备制造，占营收55% · 市值 1128 亿 · 事前5日 -1%
• 中曼石油 603619：油价高位利好钻井服务及自有油田
  钻井工程、油气勘探开发 · ✅ 年报：钻井工程服务，占营收32% · 市值 96 亿 · 事前5日 -1%
• 中油工程 600339：能源安全与增储上产推动工程建设
  油气田地面工程、油气储运工程 · ✅ 年报：油气田地面工程，占营收36% · 市值 181 亿 · 事前5日 +3%
• 招商轮船 601872：供应扰动拉长航程，油轮运价可能受益
  VLCC原油运输 · ✅ 年报：油轮运输，占营收49% · 市值 1627 亿 · 事前5日 -0%
• 中远海能 600026：绕行、运力紧张可能推升油运价格
  原油及成品油运输 · ✅ 年报：油品运输，占营收47% · 市值 1125 亿 · 事前5日 -0%

• 中国石化 600028：原油采购成本上升，炼化利润承压
  炼油、成品油、石化产品 · ✅ 年报：汽油，占营收26% · 市值 6374 亿 · 事前5日 +7%
• 上海石化 600688：炼化产品价差可能被高油价压缩
  炼油产品、化工产品 · ✅ 年报：炼油产品，占营收68% · 市值 290 亿 · 事前5日 +4%
• 荣盛石化 002493：原油涨价抬升成本，需看产品价差
  炼油、芳烃、聚酯原料 · ✅ 年报：化工产品，占营收55% · 市值 1332 亿 · 事前5日 +7%
• 恒力石化 600346：炼化和聚酯链面临原料成本压力
  炼油、芳烃、聚酯产品 · ✅ 年报：炼化产品，占营收45% · 市值 1131 亿 · 事前5日 +3%

1. 📌沙特阿美称库存恢复或需两年
   界面新闻/东方财富：（东方财富）
2. 📌冲突已造成供应损失和库存下降
   ICIS：（icis.com）
3. 💭库存低位支撑原油风险溢价
   Investing.com：（investing.com）
4. 💭油价上行先增厚上游资源利润
   中国海油：（cnoocltd.com）
5. 💭高油价改善油服与油运景气
   中海油服：（cosl.com.cn）

• 冲突缓和或库存释放超预期，油价风险溢价回落
• 中国需求走弱，油价上涨无法转化为利润
• 油服订单传导慢，短期更偏主题交易

市场是否已反应：美伊冲突和油价上涨已交易数月；两年修复表述仍有边际催化。

相对事件前一日收盘的累计涨幅，已扣除中证1000。