霍尔木兹供给收缩，油气与油轮股受益

沙特阿美称原油供应累计减少近30亿桶，约为霍尔木兹正常运输量的一半，并研究替代出口与海外仓储。

来源：沙特阿美首席执行官：原油供应总量已减少近30亿桶

• 中国海油 600938：油价上行直接抬升油气销售收入
  海上原油、天然气生产 · ✅ 年报：油气销售，占营收85% · 市值 15885 亿 · 事前5日 +7%
• 中国石油 601857：上游资源品价格上涨，利润弹性较强
  原油、天然气勘探开发 · ✅ 年报：油气和新能源，占营收28% · 市值 20517 亿 · 事前5日 +10%
• 中国石化 600028：上游受益，但炼化成本同步上升
  原油勘探开发、成品油 · ✅ 年报：汽油，占营收26% · 市值 6374 亿 · 事前5日 +7%
• 中曼石油 603619：高油价改善油气开发投资意愿
  油气勘探开发、钻井工程 · ✅ 年报：原油及其衍生品，占营收64% · 市值 96 亿 · 事前5日 -1%
• 杰瑞股份 002353：油气资本开支回升利好设备订单
  油气田设备、压裂设备 · ✅ 年报：高端装备制造，占营收55% · 市值 1128 亿 · 事前5日 -1%
• 海油工程 600583：海上油气开发和维护需求增加
  海洋油气工程服务 · ✅ 年报：海洋工程总承包项目收入，占营收77% · 市值 293 亿 · 事前5日 +9%
• 中远海能 600026：航线绕行推升油轮运距和运价
  原油及成品油运输 · ✅ 年报：油品运输，占营收47% · 市值 1125 亿 · 事前5日 -0%
• 招商轮船 601872：供应扰动扩大油轮运输需求
  油轮运输、LNG运输 · ✅ 年报：油轮运输，占营收49% · 市值 1627 亿 · 事前5日 -0%

• 中国国航 601111：航油价格上涨直接压缩利润
  航空客运、航空煤油 · ✅ 年报：航空客运，占营收90% · 市值 1211 亿 · 事前5日 +6%
• 南方航空 600029：航油成本高，票价传导滞后
  航空客运、航空煤油 · ✅ 年报：客运及客运相关服务，占营收85% · 市值 892 亿 · 事前5日 +5%
• 中国东航 600115：燃油成本上升侵蚀客运利润
  航空客运、航空煤油 · ✅ 年报：客运服务收入，占营收92% · 市值 751 亿 · 事前5日 +4%
• 春秋航空 601021：低成本模式对油价更敏感
  航空客运、航空煤油 · ✅ 年报：航空客运，占营收98% · 市值 399 亿 · 事前5日 +4%

1. 📌沙特阿美称累计原油供应减少近30亿桶
   东方财富网（财联社） （东方财富）
2. 📌霍尔木兹承担全球约四分之一海运石油
   国际能源署IEA （iea.org）
3. 📌海湾柴油出口仍显著低于冲突前水平
   国际能源署IEA （iea.org）
4. 💭供应收缩→油价、成品油价与运价上行
   推断基于上述供需事实
5. 📌上游油气公司直接暴露油价变化
   中国海油年报 （巨潮资讯）

• 若霍尔木兹恢复，油价和运价可能快速回落
• 战略库存释放或替代航线缓解短缺
• 国内成品油调价机制削弱上游传导

市场是否已反应：油价与霍尔木兹风险已交易数月，新增冲击部分计价

相对事件前一日收盘的累计涨幅，已扣除中证1000。