霍尔木兹风险升级，油运股或受益

伊朗方面称，过去5天在霍尔木兹海峡对至少7艘“违规”油轮采取行动，航运安全风险进一步上升。

来源：伊朗革命卫队近日对7艘“违规”油轮采取行动

• 招商轮船 601872：航道风险推升绕行、保险和油轮运价预期。
  VLCC原油运输 · ✅ 年报：油轮运输，占营收49% · 市值 1627 亿 · 事前5日 -0%
• 中远海能 600026：全球油运风险溢价上升，船队规模大。
  VLCC及成品油运输 · ✅ 年报：油品运输，占营收47% · 市值 1125 亿 · 事前5日 -0%
• 招商南油 601975：中小成品油轮受区域航线重构影响更直接。
  MR成品油运输 · ✅ 年报：成品油运输，占营收52% · 市值 212 亿 · 事前5日 +5%

• 中国国航 601111：油价和航油成本上升，利润承压。
  航空客运 · ✅ 年报：航空客运，占营收90% · 市值 1211 亿 · 事前5日 +6%
• 南方航空 600029：航油成本对盈利敏感，燃油附加费滞后。
  航空客运 · ✅ 年报：客运及客运相关服务，占营收85% · 市值 892 亿 · 事前5日 +5%
• 中国东航 600115：航油价格上涨直接压缩利润空间。
  航空客运 · ✅ 年报：客运服务收入，占营收92% · 市值 751 亿 · 事前5日 +4%

1. 📌伊朗称5天内处置至少7艘油轮
   央视新闻经东方财富转载：（东方财富）
2. 📌霍尔木兹承担全球重要油气运输
   国际能源署（IEA）：（iea.org）
3. 💭船舶避险将推升绕行和保险成本
   国际能源署（IEA）：（iea.org）
4. 📌油轮运价与船队利用率决定盈利
   招商轮船2024年年报：（巨潮资讯）
5. ❓若持续升级，油运股弹性大于油气股
   中远海能2026年半年报：（巨潮资讯）

• 若仅为局部执法，未造成通航中断，运价刺激有限。
• 船舶受阻会减少货量，油运量价可能同时承压。
• 美伊缓和或替代管线投运将快速削弱风险溢价。

市场是否已反应：2026年霍尔木兹风险已反复交易，油运股部分预期可能已计价。

相对事件前一日收盘的累计涨幅，已扣除中证1000。