油价冲高，油气股受益、航空股承压

美伊冲突扩大及霍尔木兹航运受扰风险升温，10月1日布油涨至102.31美元。

来源：中东冲突升级迹象加剧 国际油价大幅上涨、布油重回100美元

• 中国海油 600938：油气产量大，油价上行直接抬升销售价格。
  海上原油和天然气 · ✅ 年报：油气销售，占营收85%
• ST洲际 600759：上游原油销售占比高，价格弹性较强。
  海外原油生产 · ✅ 年报：油气销售，占营收100%
• 中海油服 601808：高油价若持续，利于上游勘探开发支出。
  钻井平台、油田技术服务 · ✅ 年报：油田技术服务，占营收53%

• 南方航空 600029：航油为主要成本，油价上涨直接压缩利润。
  航空客运 · ✅ 年报：客运及客运相关服务，占营收85%
• 中国国航 601111：航油成本约占总成本三成，盈利承压。
  航空客运 · ✅ 年报：航空客运，占营收90%
• 中国东航 600115：燃油成本敏感，燃油附加费难完全对冲。
  航空客运 · ✅ 年报：客运服务收入，占营收92%

1. 📌中东冲突升级，布油升至102.31美元
   东方财富/澎湃新闻 （东方财富）
2. 📌霍尔木兹航运及成品油供应仍有扰动
   东方财富/澎湃新闻 （东方财富）
3. 💭原油价格上行，油气生产商收入和利润改善
   中国海油官网；洲际油气年报 （ltd.cnooc.com.cn）
4. 💭高油价持续，油企资本开支和油服需求回升
   中海油服2025年年报 （巨潮资讯）
5. 📌航油成本占比高，航空公司利润承压
   南方航空2024年年报 （巨潮资讯）

• 冲突缓和或霍尔木兹快速恢复通航
• 国内成品油调价及燃油附加费对冲
• 油价高位压制全球需求和油企资本开支

市场是否已反应：布油重返100美元已被快讯和油气股部分计价

相对事件前一日收盘的累计涨幅，已扣除中证1000。

• 中东冲突升级迹象加剧 国际油价大幅上涨、布油重回100美元 _ 东方财富网（东方财富）
• 年报_中国海洋石油有限公司（ltd.cnooc.com.cn）
• 中海油田服务股份有限公司2025年年度报告（巨潮资讯）
• 股份有限公司（巨潮资讯）