变速抽蓄国产化落地，设备龙头受益但短期催化有限

10月1日，肇庆浪江国产变速抽蓄机组转子吊装，主体安装完成，预计2027年上半年全面投产。（dec-ltd.cn）

来源：我国首台国产变速抽水蓄能机组转子吊装

• 东方电气 600875：浪江主机供应商，变速抽蓄技术直接兑现
• 国电南瑞 600406：控股南瑞继保，受益励磁及控制保护订单
• 四方股份 601126：项目供应商，覆盖励磁、SFC和保护系统
• 南网储能 600995：项目业主，示范电站投产确定性提升

1. 📌浪江项目采用首台国产变速机组，国产化率100%。
   央视新闻/东方财富 （dec-ltd.cn）
2. 📌东方电气为浪江机组主机及附属设备供应商。
   南方电网供应链公告；东方电机 （bidding.csg.cn）
3. 📌南瑞继保承担变速抽蓄励磁及控制保护系统。
   南瑞继保；南方电网供应链公告 （nrec.com）
4. 📌四方股份具备抽蓄励磁、SFC和控制保护产品。
   四方股份官网 （sf-auto.com）
5. 💭首台套验证成功，有望推动后续变速抽蓄复制。
   基于国家能源局、东方电气技术进展 （国家能源局）

• 首台套后续复制速度低于预期
• 抽蓄项目核准和招标节奏波动
• 设备订单集中但利润率未必提升

市场是否已反应：定子吊装、蓄水和供应商信息已公开，市场或已反映部分预期。

相对事件前一日收盘的累计涨幅，已扣除中证1000。

• 我国变速抽水蓄能机组自主研制取得重大突破-东方电气股份有限公司（dec-ltd.cn）
• 公示公告-中国南方电网-供应链统一服务平台（bidding.csg.cn）
• nrec.com
• 四方股份-产品中心（sf-auto.com）
• 国家能源局